FMI - Informe de Estabilidad Financiera Mundial: Estabilizar el Rumbo

Principales Riesgos y Recomendaciones de Política

El Informe de Estabilidad Financiera Mundial de octubre de 2024 del FMI describe un panorama financiero complejo marcado por el creciente endeudamiento global, una considerable incertidumbre económica y el papel transformador, aunque cargado de riesgos, de la inteligencia artificial (IA) en los mercados. Aunque las condiciones financieras permanecen relativamente estables, el informe advierte sobre vulnerabilidades relacionadas con las instituciones financieras no bancarias (NBFIs, por sus siglas en inglés) y el endeudamiento excesivo de las empresas, especialmente en el sector de bienes raíces comerciales y en los mercados emergentes. Los hallazgos resaltan la desconexión creciente entre la baja volatilidad del mercado y los elevados riesgos geopolíticos y económicos, sugiriendo que los choques repentinos podrían desencadenar correcciones abruptas en el mercado. Para salvaguardar la estabilidad, el FMI insta a implementar medidas regulatorias más estrictas para las NBFIs, una comunicación clara por parte de los bancos centrales, ajustes fiscales y financiamiento climático dirigido para fortalecer la resiliencia en los mercados emergentes en medio de los cambios económicos globales en curso.

1. Aumento de la Deuda y la Incertidumbre Económica

Los niveles de deuda global han seguido aumentando, impulsados por el impacto económico a largo plazo de la pandemia y las políticas fiscales posteriores. Muchas economías enfrentan desequilibrios fiscales sustanciales que representan riesgos para la estabilidad del mercado. Con alta inflación, tensiones geopolíticas persistentes y los efectos de conflictos recientes en Ucrania y el Medio Oriente, existe una creciente desconexión entre la incertidumbre económica y la volatilidad del mercado financiero. Esta disparidad sugiere que cualquier choque podría llevar a correcciones abruptas en el mercado.

2. Instituciones Financieras No Bancarias (NBFIs) y Riesgos Sistémicos

Las instituciones financieras no bancarias, como los fondos de cobertura y los fondos de crédito privado, han experimentado un crecimiento significativo, impulsado por la demanda de fuentes de financiamiento alternativas. Sin embargo, el informe enfatiza que muchas NBFIs operan con un mayor apalancamiento y carecen de supervisión regulatoria adecuada. Durante períodos de estrés en el mercado, como la turbulencia de agosto de 2024, estas entidades pueden amplificar los riesgos y desencadenar una mayor inestabilidad financiera. Fortalecer la supervisión y la recopilación de datos sobre las NBFIs es esencial para gestionar eficazmente los riesgos de este sector.

3. Presiones en Bienes Raíces Comerciales y Deuda Corporativa

En varios mercados, la deuda corporativa ha alcanzado niveles insostenibles, particularmente en empresas que dependen de los mercados de crédito privado. Con tasas de interés más altas, muchas empresas medianas están bajo presión financiera, recurriendo a pagos de intereses diferidos, lo que podría llevar a un aumento en los incumplimientos. Además, el sector de bienes raíces comerciales continúa enfrentando fuertes presiones, especialmente en el mercado de oficinas. El FMI advierte que estas presiones podrían afectar a los bancos con exposición significativa a bienes raíces, así como a inversionistas no bancarios como los fideicomisos de inversión en bienes raíces, generando un estrés financiero más amplio.

4. Inteligencia Artificial y Riesgos de Ciberseguridad

La IA y el aprendizaje automático están convirtiéndose en componentes integrales de los mercados de capitales, desde algoritmos de comercio hasta la gestión de activos. Aunque estas tecnologías aportan eficiencia, también introducen nuevos riesgos. Por ejemplo, la dependencia de proveedores de IA externos genera vulnerabilidades operativas, y la creciente automatización podría llevar a mercados más volátiles y opacos. El FMI destaca la necesidad de marcos regulatorios actualizados para gestionar la adopción de la IA, garantizando que respalde la estabilidad del mercado sin agravar las amenazas de ciberseguridad.

5. Vulnerabilidades en Mercados Emergentes y Brechas en el Financiamiento Climático

Los mercados emergentes han mostrado resiliencia frente a las presiones externas, pero la desaceleración económica en regiones clave, particularmente China, representa un riesgo para la estabilidad futura. Las economías fronterizas pueden tener dificultades para asegurar financiamiento internacional, y muchas también enfrentan déficits en financiamiento climático. Dado el impacto potencial de la demora en la mitigación climática, el FMI subraya la importancia de mecanismos de financiamiento sostenible y medidas de adaptación climática para proteger la estabilidad financiera.

6. Recomendaciones de Política para un Futuro Financiero Estable

Para mitigar estos riesgos, el informe del FMI presenta una serie de recomendaciones específicas:

• Fortalecer la Regulación de las NBFIs. Abordar los desajustes de liquidez y mejorar los requisitos de información para las NBFIs, permitiendo un mejor seguimiento y gestión de los riesgos derivados del apalancamiento y la interconexión de mercados.

• Mantener la Comunicación de los Bancos Centrales. Los bancos centrales deben comunicar claramente sus caminos de política para evitar especulaciones excesivas en el mercado y mantener condiciones financieras estables.

• Expandir los Márgenes Fiscales. Los altos niveles de deuda requieren una planificación fiscal robusta para gestionar los costos de financiamiento y evitar rebajas de calificación que podrían desestabilizar los mercados.

• Apoyar el Financiamiento Climático en Mercados Emergentes. Construir fondos sostenibles para proyectos climáticos puede prevenir la inestabilidad financiera futura y apoyar el crecimiento económico a largo plazo.

Conclusión

El camino hacia adelante es desafiante, pero las políticas delineadas por el FMI proporcionan una hoja de ruta clara para fortalecer la resiliencia del sistema financiero global. A medida que avanzamos, la colaboración entre los responsables de políticas, los bancos centrales y las instituciones financieras será clave para abordar estas vulnerabilidades y adoptar los avances tecnológicos de manera responsable.

Descargo de responsabilidad

Este contenido es solo para información.

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